近期，美元大幅度反彈后有所回落，而商品貨幣近期內傾向于在前期頂部區域強勢震蕩。

商品價格強勢震蕩

支持商品貨幣上行的自身因素主要是國際大宗商品價格的上漲。前期國際大宗商品價格上漲迅猛，但是6月3日這些大宗商品價格出現大幅度下跌。反映大宗商品價格走勢的綜合指數CRB指數在6月1日達到7個月新高260.91，在6月3日收出光頭光腳的大陰線，下跌2.75%，而在近日又收復之前跌幅，回升到260區域。

6月3日，黃金價格從989.85下跌至960.75，*大跌幅達到2.94%，近幾日在微幅反彈。國際原油期貨價格近期也出現高位強勢震蕩的走勢。

從這些數據來看，市場資金多頭部分在結利，部分在繼續看好。近期國際大宗商品價格的總體態勢是下行空間受限，但是上漲也有制約，呈現強勢震蕩特征。

反映國際大宗商品價格走勢的波羅的海海運指數BDI也曾出現沖高回落走勢。6月3日，BDI指數創9個月來的新高4291，但是之后一直下行，在6月9日回落到3518，回落幅度為18%。BDI指數的沖高回落，會制約商品貨幣的上行空間。

另外，澳大利亞利率政策目前也對商品貨幣自身帶來壓力。6月2日，澳大利亞央行公布利率決議，維持3%的基準利率不變。但是出乎市場意料的是，澳大利亞央行聲稱未來還有降息的空間，給澳元蒙上了一層陰影，對于加元、紐元也連帶有少量不利影響。SMM.com.cn

周邊環境不明

美元是商品貨幣的主要對手貨幣，因此美元因素是商品貨幣的周邊環境，商品貨幣很大程度上也受到美元因素的影響。

從技術面上來看，前期美元下跌過快，有超跌反彈的需求。而6月初，美元指數恰好運行至下行通道的下軌線處，技術上有支撐。從基本面上來看，蓋特納亞洲之行后，6月3日，亞洲幾個央行紛紛表示支持美元的國際儲備貨幣地位、伯南克國會的證詞支持美元等，給予了美元見底上漲的理由。

而6月5日，美國公布的非農就業人數好于預期，比上月公布的數據大幅度改善，市場判斷美國聯儲升息時間大大提前，有利于美元，美元繼續反彈。但是6月9日，美聯儲委員斯特恩也表達了升息時機還未到來，市場部分人士對于美國聯儲將在2009年年底或者2010年初升息的看法過于激進，可能是個錯誤。所以對于美元未來升息時間的看法市場產生了分歧。

在市場對于美元未來利率走勢產生分歧的情況下，商品貨幣的周邊環境變得不確定，因此商品貨幣近期難以大漲大跌，傾向于在前期高點附近做強勢的震蕩。

市場情緒不穩

6月3日后，道瓊斯指數、歐洲三大股票指數等出現下跌或者震蕩走勢，因此市場的風險偏好與避險情緒出現拉鋸之勢。風險偏好是利于商品貨幣等非美貨幣的，而避險情緒是利于美元的。短期內風險偏好的不穩，也會使得商品貨幣可能在前期高點附近震蕩。SMM.Com.CN有色行業網站

從短期內影響商品貨幣的三個方面來看，這三個方面的因素短期內都不支持商品貨幣維持前期的一路上漲走勢，而是限制商品貨幣上下運行的幅度，因此商品貨幣短期內的漲勢已經告一段落，傾向于維持強勢震蕩的走勢。